Focus on the Japanese Jen

A small move up is characterizing the USD/JPY cross which is currently trading at 113,67 (+0,22%) after all the datas coming from Japan which are not completely on the same line: the unemployment rate went up to 3,3% (from 3,2%), while the Job Seekers Index remains flat at 1,28. Far from the expectations the household spending and the retail sales, respectively at 1,2% (-1,9% expected) and 0,5% (consensus at 1,6%).

A Nikkei article at the same time, describes the Japanese government ready for new stimulus at the private sector, with a FY16 supplementary budget which will affect also the economy and the labour market of the construction sector.

Regarding the european currency, the Yen after having almost touched the 127,30 level overnight, is now resized to trading almost flat at 127,00. The EUR/JPY is benefitting from the 4th consecutive positive session, while the downside movement of the Yen against both the counterparts, EUR and USD, is the consequence of the rumors regarding an additional easing from the BOJ which could lower the rates in the short term (bringing the market to short the Japanese currency).

EURJPY 29mar

Looking at the technical analysis, the breaking of the EUR/JPY resistance at 128,35 (61,8% Fibo between 121,98 and 132,30) could bring the pair to 128,91 and even 130,00. In case the cross will revert his movement, the most important support for a rebound is set at 125,90.

On the other side, considering the american currency the first resistance is set at 113,82 even if the mixed and volatile movement of the cross is keeping me staying flat, considering the actual move could be just a corrective rebound which could extend to 114,00 and even 114,50. This movement is bringing up all the supports, which now are set to 113,00 and 112,50.

USDJPY 29mar

Important events for today: the Yellen speech at the Economic Outlook and Monetary Polici at the Economic Club in New York. I’m expecting from the Fed president conservative tones, following the hawkish statements from other policy makers of last week.

 

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CHF on the back foot, for the happiness of the SNB

It seems that the downside of the CHF vs USD is going on and on, after 5 consecutive downside sessions, with the USD/CHF that is traded at the moment at 0,9772 (+0,17%).

The recent news about the Swiss economy have shown a better situation against last month, with CPI, GDP and Occupation going up which are indicating a reverting of the bad trend seen from the beginning of 2016. In addition, other indicators as manufacturing PMI and KOF index has been better than expected showing an uptrend and making investors hopeful for the next months.

The SNB remains on hold keeping a wait-and-see strategy, waiting for the ECB and FED moves in order to intervene on the market, so the Franc could leave the “Overvalued” status. The recent ECB move have advantaged the Swiss Franc , simplifying the SNB task and avoiding for the moment other interventions and in addition to that Draghi has dismissed the treat of a weaker EUR. At the moment the SNB preference is to stay on hold and keep unchanged both the Libor target and the deposit rate at -0,75%.

USDCHF

Another fact that could influence che SNB behavior is the UK’s Brexit possibility, which could bring down the EUR/CHF cross, making che Franc appreciating and bring the SNB to a possible move on the markets.

At the moment the EUR/CHF is trading at an almost ideal level for the SNB and for the Swiss economy: export seems to have no problems to sustain this exchange rate and for that reason the SNB is not willing to depreciate the Franc any further.

The market positioning is flat at the moment, and it seems that the pressure on the EUR downside is less than at the beginning of the year.

Ahead of the Brexit referendum, the expectations for the EUR/CHF are seen at the downside, considering the stress that could reach the markets and the expectations for the next 3 months see the  cross gaining the 1,0800 level.

On the longer term, the fundamentals are confirming the EUR/CHF uptrend, with the pair possibly reaching the 1,1200 level during the next 6 months (if the UK will remain EU).

EURCHF

The 40s Oil

It seems that the Oil investors are seeing the light out of the tunnel: the $40bbl barrier has been broken by both WTI and Brend, which are trading at the moment respectively at $40,26bbl (+0,15%) and $41,61bbl (+0,17%).

The last time was in December and from that moment it has seemed that the oil was going down and down, with american rigs constantly closing down and the investors submitted to a catastrophic downside price action.

From the 13 years low ($26,21bbl) touched by the WTI in early February, it has gained more than 50%, helped by the Fed decision not to change the interest rate and by the previsions of a more gradual rise in the next months.

WTI

This is generally good for the markets: lower interest rates means a weaker Dollar and, considering that the Oil is traded in USD, this pushes producers like Saudi Arabia to increase the price, in order to maintain their revenues.

American rigs in the meantime went down to 1,125 from 480 (the lower level since 1940), which has pushed the prices even higher.

Despite those factors, yesterdays rally has seemed powered by a possible OPEC-NON OPEC meeting in the mid-april in Doha and for which the oil Quatar Minister Mohammed Bin Saleh Al-Sada express his willingness to find an agreement on the production freeze, despite Iran’s participation.

In order to have a nice Oil price action we’ve to wait until the next statements about american rigs, but both benchmarks are seen to the upside in the short-midium term.

Meanwhile the Canadian Dollar, highly correlated to the Oil price, is moving sideways at 1,3000 after having gained more than 200pips in the last few days.

Today we’ve in the book the canadian retail sales and the Consumer Price Index which could bring the USD/CAD to differ from the oil price, if something wrong were to happen.

The flat move of the USD/CAD makes difficult to say something about the possible price action but a move from the current level to the up could bring the cross to 1,3055 after which the second resistance should be 1,3088.

On the opposite side, if the cross will move down, the first relevant support should be at 1,2866.

USDCAD

 

 

Il giorno delle Banche Centrali

After the FOMC, central banks meeting continues: today is the turn of BoE, SNB and Norges Bank.

First the last one. The forecast for the Norges Bank see a new 25bp rate cut, bringing the interest rate to 0,50%. In addition the cut shouldn’t be the only one for 2016. The market expects another one in Q4 2016, which should bring the interest rate to 0,30%.

The SNB on his own is benefitting from the Draghi’s super bazooka, which shot at the last ECB meeting, reducing the pressure on the Swiss Franc. Consequently i expect no surprise from the meeting, maintaining the actual conditions. Nevertheless the SNB will continue to use every instrument to avoid the CHF strengthen too much.

The expectations on the EUR/CHF pair see a limited downside risk on the near term.

Regarding the BoE instead, after the expected yesterdays budget  meeting, today i expect another unanimous nothing done. Interest Rate should remain unchanged at 0,50%, the same as asset purchase at GBP375bn. In the recent meetings the BoE has expressed the willingness to remain at this level for some period of time, following the unfavorable economic conditions (Brexit uncertainties, weak wage growth, the recent ECB move).

In the meantime the Cable is trading at 1,4250 (+0,03% almost flat), after the yesterdays spike. From here the first resistance is seen at 1,4380 while on the other hand the first relevant support is seen at 1,4157.


 

Dopo il FOMC dei giorni scorsi, continuano i meeting delle banche centrali: oggi è il turno di BoE, SNB e Norges Bank.
Partiamo dall’ultima. Le previsioni per le mosse della Norges Bank vedono un taglio dei tassi di 25bp, portando il tasso di riferimento a 0,50%. Il taglio, inoltre, non dovrebbe essere l’unico per il 2016. Nel Q4 infatti ne è previsto un altro, che potrebbe portare i tassi allo 0,30%.
La SNB dal canto suo sta beneficiando del superbazooka di Draghi dell’ultimo meeting BCE, che ha ridotto la pressione sul Franco. Mi aspetto, quindi, che niente cambi e che il meeting decida di mantenere le condizioni attuali invariate. Nonostante ciò la SNB continuerà ad utilizzare qualsiasi strumento a sua disposizione per evitare un eccessivo apprezzamento del CHF.
La previsione sul cambio EUR/CHF, quindi, mi vedono limitatamente ribassista nel breve termine.
Per quanto riguarda la BoE invece, dopo le dichiarazioni largamente previste sul budget di ieri, ci si aspetta un altro voto unanime per un nulla di fatto. I tassi dovrebbero rimanere invariati allo 0,50%, così come gli acquisti di asset a GBP375bn. Dalle ultime dichiarazioni infatti la BoE ha espresso la sua volontà di rimanere su questo livello per parecchio tempo, viste le condizioni non proprio favorevoli per una mossa (incertezze su un possibile Brexit, scarso aumento dei salari e incertezza proveniente dalle recenti mosse della BCE).
Il Cable intanto scambia a 1,4250 (+0,03% praticamente flat), dopo il balzo verso l’alto di ieri. Da questo livello la prima resistenza è posizionata a 1,4380 mentre al contrario il primo supporto di rilievo è visto a 1,4157.

various-central-banks

 

The Monday-oil-morning

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USD/CAD

Bad news from Iran: the middle-east Country refused to freeze the Oil production, weighing on this pair, with the WTI and Brent price (-0,31% and -0,11% now) adding power to this movement and bringing USD/CAD @ 1,3250.

This bad news disappointed the market, which was pretty sure of a possible OPEC / NON-OPEC agreement.

With an empty calendar for this Monday morning, the movement of this pair will be dictated by the Oil price which, giving the recent news, is seen lower in the next hours.

Technically the nearest resistance is seen at 1,3303, while on the other hand the first support is seen at the 1,3211 level.

 

In America in the meantime the Wednesday FOMC statement will be pretty hawkish and we don’t expect both positive or negative news, despite the volatility which will be in these cases, very high.


 

USD/CAD
Le notizie provenienti dall’Iran, con il rifiuto di congelare la produzione di Petrolio, stanno pesando sul movimento di questo cross, con i prezzi del WTI e del Brent che hanno spinto l’USD/CAD in territorio positivo a 1,3250.
Questa notizia ha deluso i mercati, che erano ormai quasi sicuri di un possibile accordo sulla produzione di Oro Nero.
Con un calendario, per questo Lunedì, praticamente vuoto i movimenti di questo cross saranno sicuramente ancora dettati dal Petrolio che, alla luce delle recenti notizie, non ha prospettive rosee.
Tecnicamente la resistenza più vicina è posizionata a 1,3303, mentre nel caso il cross dovesse invertire la rotta, il primo supporto è visto a 1,3211.
In America intanto il FOMC di Mercoledì dovrebbe parlare con dei toni piuttosto conservativi e non ci aspettiamo grosse sorprese, sia positive che negative, nonostante la volatilità sarà, come nella maggior parte di questi casi, molto alta.

The ECB Super-Bazooka

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Mr. Draghi didn’t denied the expectations: he loaded and fired with his super-bazooka bringing to 0% interest rates (from 0,05%), diminishing the Deposit Facility Rate at -0,40% (from -0,30%) and increasing QE of 20bio/month.

All this, after having caused a quick EUR/USD drop, have spiked the cross reaching 1,1200 level, while at the moment is trading sideways at 1,1155.

Canadian Dollar (CAD)

All the eyes will be on the CAD today, with the February employment data. The unemployment Rate should be flat at 7,2% and the net occupation variation should become 10k from the previous -5,7k.

Technically there’re the conditions to affirm that the USD/CAD downside should be finished, but the oil price action is strongly affecting the downside movement of the pair.

In addition BoC rate decisions should additionally weigh on the downside move of the pair: another 10bp cut is already priced by the market within a year.

OIL

Both WTI and Brent have seen an almost 2% spike during the Asian session, after the speculation according to which China should increase his Oil demand after the PBOC decision to strengthen the Yuan, making the commodity more affordable.

With the WTI and Brent at $38,66bbl (+2,17%) and $40,73bbl (+1,70%) after the last events, the market expect to see the latest data for the US rigs (which lately drop to the December 2009 low).


 

Mr. Draghi non ha smentito le aspettative: ha caricato ed ha sparato con il suer-bazooka, portando a 0% i tassi d’interesse (dallo 0,05%), diminuendo il Deposit Facility Rate a -0,40% (dal -0,30%) ed aumentando il QE di 20bio al mese.
Questo, dopo aver causato un momentaneo drop dell’EUR/USD, ha fatto schizzare il cambio fino a superare il livello di 1,1200, mentre ora scambia con un movimento laterale a 1,1155.
Dollaro Canadese (CAD)
Occhi puntati sul CAD durante la giornata di oggi, con l’uscita dei dati sul mercato del lavoro per il mese di Febbraio. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere flat al 7,2%, mentre la variazione netta di occupazione dovrebbe passare da -5,7k a 10k.
Tecnicamente ci sono le condizioni per dire che la discesa dell’USD/CAD dovrebbe essere finita, ma la price action inaspettata del petrolio sta sicuramente influenzando il movimento del cross al ribasso.
Inoltre le decisioni sui tassi potrebbero pesare su di un ulteriore ribasso del cambio: un taglio di altri 10bp sui tassi canadesi sembra ormai prezzato entro la fine dell’anno.
Petrolio
Un salto di circa 2% ha caratterizzato sia il WTI che il Brent durante la sessione Asiatica, a seguito di speculazioni per cui la Cina dovrebbe aumentare la propria domanda di Oro Nero a seguito della decisione della PBOC di rafforzare lo Yuan, facendo diventare più abbordabile la commodity.
Con il WTI a $38,66bbl (+2,17%) e il Brent a $40,73bbl (+1,70%)  a seguito degli ultimi avvenimenti, i mercati aspettano di vedere gli ultimi dati sulla conta delle trivelle di perforazione (ultimamente caduta ai minimi da Dicembre 2009).

The European decision day

A pretty important day today, with the ECB that will decide on weather to ease or not the interest rate for the Eurozone.

The market remains uncertain between a 10bp deposit rate cut or a surprise that could be a more aggressive cut (20bp) or a non-move that will disappoint traders once again, like December. A more aggressive move, moreover, will include an increase of 10-15bn in the QE for the next months and other measures to ease liquidity on the markets.

EUR/USD in the meantime have failed to gain the 1,1040 level yesterday evening and has returned to trade sideways around 1,0970.

A cautiousness sentiment remains predominant on the markets, waiting for Draghi. Lets see, pay attention on the early afternoon.


 

Giornata da bollino rosso quella di oggi, che vede la BCE alle prese con la decisione sui tassi d’interesse dell’Eurozona.
Il mercato rimane indeciso tra un taglio di 10bp dei tassi di deposito o una sorpresa che potrebbe essere un taglio più aggressivo delle aspettative (quindi 20bp) o una non-decisione, come nel mese di Dicembre che deluderebbe di nuovo i traders. Una manovra più aggressiva, inoltre, potrebbe includere un incremento di 10-15bn del QE nei prossimi sei mesi ed altre mosse per allentare la liquidità sui mercati.
L’EUR/USD, intanto, ha fallito il tentativo di raggiungimento del livello di 1,1040 messo in atto ieri in serata, ed è tornato a scambiare intorno a 1,0970 innescando un movimento laterale che permane anche tutt’ora.
Rimane sui mercati un sentimento di cautela in attesa della conferenza di Draghi. Staremo a vedere, occhi puntati a questo primo pomeriggio.

Draghi+-+sgignazza

Canadian and New Zealand Decision

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Canadian Dollar (CAD) – New Zealand Dollar (NZD)

Later today we will have Canada and New Zealand rate decision: we expect BOC and RBNZ will leave rate unchanged at 0,50% and 2,50%, without any surprise on the market, which have already priced the non-move.

In particular the BOX non-move is based on the combination of three factors: first the deteriorating fiscal condition since January, caused mainly by an appreciation of the CAD. On the other hand there’s the Q4 growth rate of 0,8% opposed to the 0% expectation of the BOC. The third factor which suggests a non-move today is represented by the fiscal stimulus expected on the 22h of March.

The New Zealand, instead, remains trapped in a dual situation: a strong and comfortable domestic situation, opposed to high external risks from which the NZD is strongly correlated.

The NZD/USD exchange rate at the moment is 15,8% below the 5 year average, 11% below the 10 year and 3% below the 15 year one, movement that has been strongly influenced by the US rate normalization.

Technically speaking the USD/CAD after a positive yesterday trading session and a small spike on the opening today, is retracing down and probably it will mime the oil movements which at the moment is almost flat.

On the contrary, the NZD/USD after a small drop on the opening is bounced up +0,06% and now is trading at 0,6740. The first significant resistance is at 0,6789, while on the other hand the first support level is seen at 0,6700.


Dollaro Canadese (CAD) – Dollaro Neozelandese (NZD)
Quest’oggi sul tardo pomeriggio verranno prese le decisioni sui tassi d’interesse di Canada e Nuova Zelanda: secondo le previsioni sia la BOC che la RBNZ dovrebbero lasciare i tassi invariati rispettivamente allo 0,50% e al 2,50%, senza prendere di sorpresa i mercati che hanno già completamente prezzato queste due non-manovre.
In modo particolare la non-decisione della BOC è basata sulla combinazione di tre fattori: innanzitutto il deterioramento della condizione fiscale da inizio Gennaio, causata in particolare modo dall’apprezzamento del CAD. In contrapposizione c’è la crescita dello 0,8% dell’ultimo trimestre del 2015 contro le aspettative dello 0% della banca centrale. Il terzo fattore che suggerisce un mantenimento dei tassi attuali riguarda gli stimoli fiscali che sono previsti per il 22 Marzo.
La Nuova Zelanda, invece, rimane intrappolata in una duplice situazione: una situazione domestica solida e confortante, contrapposta a forti rischi provenienti dall’esterno e a cui il NZD è pesantemente correlato.
Il cambio NZD/USD è al momento 15,8% al di sotto della media a 5 anni, 11% sotto quella a 10 anni e 3% sotto quella a 15 anni, movimento che è stato sicuramente influenzato dal periodo di normalizzazione dei tassi Americani.
Tecnicamente il USD/CAD dopo una seduta molto positiva ieri ed un lieve spike in apertura quest’oggi, sta rintracciando al ribasso e probabilmente si porterà a mimare i movimenti del petrolio che in questo momento è quasi flat.
Il NZD/USD, invece, dopo un leggero drop in apertura è rimbalzato ora a +0,06% scambiando al momento 0,6740. La prima resistenza di rilievo è vista a 0,6789 mentre al contrario il primo livello di supporto potrebbe essere incontrato a 0,6700.

 

Look at the Europeans

EUR/USD

It seems that the European currency wants to consolidate after breaking the 1,10 level and it is currently trading sideways at 1,1015/1,1020.

The worst Chinese trade balance data had a negative effect on the market risk sentiment especially for the riskier assets. Consequently the Chinese Equity moved down favoring the price action of the Eur/Usd.

Todays session could be full of surprises, with the German Industrial Production on the book, GBP “Brexit” discussion and European Q4 GBP expected flat 1,5%.

The technical analysis indicates that a braking of 1,1045 should open the road to the 1,1071 and 1,1123 levels.


 

EUR/USD
La valuta unica Europea sembra voler consolidare il proprio livello, dopo la rottura di 1,10 e al momento si sta muovendo lateralmente tra 1,1015 e 1,1020.
I deludenti dati sul trade balance Cinese hanno influito negativamente sul risk sentiment dei mercati facendo riconsiderare gli asset più rischiosi. L’equity Cinese si è così mosso al ribasso favorendo il movimento positivo dell’eur/usd.
La giornata di oggi potrebbe poi essere ricca di sorprese, con i dati in uscita sulla produzione industriale Tedesca seguiti dalle dichiarazioni sulla decisione inglese di una “Brexit” e dal PIL Europeo del Q4 previsto flat all’1,5%.
L’analisi tecnica ci indica che una rottura di 1,1045 potrebbe aprire la strada al raggiungimento di 1,1071 fino ad arrivare a 1,1123.

eurusd 8 mar

 

 

Monday Morning with US, Oil and GBP

Cable (GBP/USD)

From the opening in London the Cable is moving sideways, after 5 consecutive rallies, which bring it to the 1,4248 level yesterday, trading now at 1,4195.

The dollar weaknesses, due to a positive oil price and a weak wage growth figure released friday, are encouraging the Cable, extending its positive trend. Despite the NFP were slightly below expectation, they didn’t boost the US dollar movement.

It is quickly explained the Cable movement.

Technically speaking the immediate resistance is seen at 1,4252 level and 1,4297 after that. On the other hand, if the cross will go to the red, the first significant support is 1,4107.


 

Cable (GBP/USD)
Dall’apertura della sessione Londinese il Cable si età muovendo lateralmente, dopo 5 sessioni consecutive al rialzo, che l’hanno portato a scambiare fino a 1,4248 nella giornata di ieri, per poi scendere ai livelli attuali a 1,4195.
La debolezza del dollaro, dovuta ad un movimento al rialzo dei prezzi del petrolio e al calo dei salari Americani, stanno favorendo il periodo positivo del Cable. Nonostante i NFP siano stati leggermente peggiori delle aspettative, questi non sono stati in grado di dare una spinta sufficientemente forte al rialzo.
E’ così presto spiegato il periodo positivo del Cable.
Tecnicamente la resistenza più immediata la vedo a 1,4252 e successivamente 1,4297. Se invece il cross dovesse ripiegare in negativo il primo supporto significativo è posizionato a 1,4107.

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Oil

The drop in the US Oil rigs is pushing oil prices high, with WTI and Brent trading at $36,64bbl (+0,62%) and $39,45bbl (+0,73%).

Brent is trading at the highest level since December 2015, up to the 100-DMA, while a Baker Hughes report has shown the 11th consecutive week of US rigs drop.

Moreover the market is looking positively at the OPER/NON-OPEC meeting on the 20th of March, in which they can agree to freeze the production.

The closest resistance for the Brent Futures is seen at $40bbl, a psychological one instead of a technical one.

 


 

Petrolio
La diminuzione degli impianti di perforazione americani sta spingendo i prezzi del petrolio verso l’alto, con il WTI ed il Brent che scambiano rispettivamente a $36,64bbl (+0,62%) e $39,45bbl (+0,73%). 
Il Brent, quindi, scambia ai massimi da Dicembre 2015, superando la 100-DMA, mentre un report di Baker Hughes indica l’undicesima settimana di fila di diminuzione degli impianti.
Oltretutto il mercato guarda positivamente ad un accordo OPEC / NON-OPEC sul congelamento della produzione, in calendario il 20 marzo.
La più vicina resistenza per quanto riguarda i futures sul Brent è posizionata alla soglia psicologica dei $40bbl.